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由于通膨前景堪忧,美国10年期国债殖利率持续上涨逼近5%关口,投资人担心股市恐面临大修正,不过,美银分析师Gonzalo Asis表示,长期看,美债冲击下的股市回调,能帮助投资者提前排除AI泡沫风险,现在可能是一个“重大的买入机会”。
美银在最新报告中指出,科技网络泡沫期间,科技股不仅抵御了巨大的宏观面冲击,还在10年期美债殖利率高于当前水平的情况下实现了80%的年度回报。
报告中表示,当10年期美债殖利率高于4%时,该收益率与标普500指数之间的相关性由正转负,进而使股市上涨承压。
然而,美银认为,如果这种由债券殖利率驱动的股市冲击,能帮助投资者提前排除AI泡沫风险,那么它可能会成为一个重大的买入机会。
首先,报告表示,从1990年代科技网络泡沫来看,科技股对宏观面冲击的抵抗力极强,抗住了当时的亚洲金融风暴和联准会大幅升息,并在1998年实现了超过80%的回报。
其次,在整个1995-1999年的科网泡沫期间,10年期美债利率名义利率和实际利率都是高于现在的。报告表示,只要美国仍然是全球增长的主要推动力,其债务问题就还不至于全面爆发。
最后,报告提及,科技股上次陷入困境是在2022年,但当时更多是受到企业盈利,而非债市的拖累,因此,只要企业盈利保持强劲,科技股尤其是AI股抵御债市冲击的能力仍会较强。
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