SpaceX股价腰斩

富豪马斯克旗下太空探索公司SpaceX 首次公开募股（IPO）后的首轮禁售期即将于8 月6 日到期解禁，估计约9.12 亿股将涌入市场。这是否将让股价已几乎自高点腰斩的SpaceX面临更巨大卖压？专家有不同看法。

SpaceX禁售期结束

根据路透报道，随著 SpaceX首批股票闭锁期（Lockup period）于周四到期，许多员工与早期投资人可能迎来一个难以抗拒的契机，卖出这档股票获利套现。经纪商预计，市场将出现一波获利了结潮。

这家太空与人工智慧（AI）公司于今年 6 月上市，挂牌价为每股 135 美元。在上市前数月或数年即已入股的内部人士，如今随著闭锁期结束，将可获得丰厚利润。然而，他们的抛售行为可能会给该公司股价带来新一波压力；自 6 月的高点以来，SpaceX 股价已累计跌幅达 49%。

基金经理人、经纪商与分析师表示，市场预期将出现大量卖压，但厘清究竟是哪些人正在退场或减持股份，将是评估市场对该公司前景信心的关键。

机构经纪公司 R.F. Lafferty & Co. 执行长哈克尔（Robert Hackel）表示：“这绝对是首次公开发行（IPO）闭锁期历史上讨论度最高的一次解禁。”

哈克尔一直在接听来自 IPO 前投资人的电话，他们急于利用这次机会出售部分 SpaceX 持股，以便抢购其他 IPO 候选公司的未上市股票，例如 AI 巨头 Anthropic、OpenAI 以及国防科技新创公司 Anduril Industries。他研判将会看到大量的资金退场。

专注IPO研究与投资基金公司 Renaissance Capital 资深策略师甘迺迪（Matt Kennedy）表示，SpaceX 的员工与早期投资人坐拥如此巨大的帐面获利，他们会有极强烈的动机去实现投资报酬并进行资产分散。

虽然执行长马斯克（Elon Musk）持有该公司约 42% 的股权，但根据另一份独立的闭锁协议，他在 IPO 后的一年内不得出售股票。马斯克未立即回应置评请求。

许多员工将能从周四开始出售股票，但该公司的高阶主管仍受限于更长的闭锁协议，这些协议通常要到第四季财报公布后才开始陆续到期。

周三，SpaceX 在公布第二季营收强劲成长 92%、优于预期后，股价仍下跌约 8.5%。尽管财务长强森（Bret Johnsen）在法说会上表示公司今年底前有望实现 1,000 亿美元的年化营收目标，股价依旧持续走低。

Zacks Investment Management 首席市场策略师莫尔伯里（Brian Mulberry）指出，闭锁期到期可能是主因。他表示，这波抛售“似乎更多是由市场情绪驱动，因为媒体报道指出，随著股票本周完全成熟解禁，许多内部人士将寻求趁著强劲的财报结果逢高卖出。”

针对首批闭锁期到期后预期的抛售潮，SpaceX 未立即回应置评请求。

早期投资者会减持股份？专家这样看

路透指出，闭锁期在 IPO 后相当常见，目的防止内部人士在特定期间内抛售股票。但 SpaceX 的做法较为特殊，因为投资银行将解禁时间分摊在将近一年的时间内，而非让数十亿股在同一天恢复交易。周四，SpaceX 约 136 亿股总发行股数中，有多达 9.12 亿股将符合出售资格，这将使该公司目前的公开流通股数（Public float）增加一倍以上。

等到明年年中整个解禁流程结束时，还将有额外的 12.9 亿股释出至市场进行交易。

由于目前的流通股数极小，单是首批闭锁期到期，就可能使可交易的股票数量翻倍；如果触发了基于股价的提前解禁条款，公开流通股数更可能增加两倍以上。

管理 Procure Space ETF（UFO.O）的 Procure AM 执行长查宁（Andrew Chanin）表示，“这次流入市场的股票将是现有发行股数的数倍，而非一小部分，因此这些闭锁期将是一次有趣的考验，测试早期投资人是否愿意长期陪伴公司”；该基金追踪的产业指数中，约有 6% 的资产投资于 SpaceX。

IPO 研调机构 IPOX 研究员米尔鲍威尔（Lukas Muehlbauer）指出，早期支持者的大规模抛售，可能会对 SpaceX 的前景信心传递出强烈讯号。

为了评估大举抛售的可能性，Falcon Wealth Planning 创办人加沙欣（Gabriel Shahin）联系 SpaceX 的内部人士与员工后得到的结论是，似乎没有人急于出售。“他们是 SpaceX 的长期信仰者，因此我们更倾向于看好内部人士不会抛售，以及这对股价所带来的正面意涵”。