中国版OpenAI招股书 或成“全球大模型第一股”

继17日通过港交所聆讯后，被视为“大陆版OpenAI”、大陆大模型“六小虎”智谱19日披露招股书。 业内看来，智谱或许将成为“全球大模型第一股”，港股将首次迎来一家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司。 募资额约3亿美元。

智谱拟将本次集资金额约70%，用于持续增强在通用AI大模型方面的研发能力; 10%用于通过提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施持续优化其MaaS平台; 10%用于发展业务合作伙伴网络以及进行战略投资; 10%用于营运资金及其他一般企业用途 。

智谱招股书显示，2022年、2023年、2024年、2025年上半年收入分别为人民币5,740万元、1.2亿元、3.1亿元、1.9亿元。 2022年至2024年连续三年收入翻倍，年复合增长率达到130%。 智谱收入主要来自于大模型收入。 智谱毛利率持续保持在50%以上。 招股书显示，2022年、2023年、2024年分别拥有54.6%、64.6%、56.3%的毛利率，2025年上半年毛利率为50%。

尽管业务实现持续增长，但智谱于2022年、2023年、2024年以及2025年上半年分别亏损人民币1.4亿元、7.8亿元、29.5亿元、23.5亿元。

亏损主要由于公司对研发作出重大投资。 研发开支由2022年的人民币8,440万元增至2023年的人民币5.2亿元，并进一步增至2024年的人民币21.9亿元。 公司的研发开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币8.5亿元增加85.6%，至2025年6月30日的人民币15.95亿元。

智谱成立于2019年，今年3月智谱宣布完成多轮融资并完成股改，先后获得杭州、珠海、成都等三地国资的战略投资。 4月在北京证监局办理辅导备案，启动IPO流程。

智谱8月发布全球首个手机Agent“AutoGLM 2.0”，由国产模型GLM-4.5与GLM-4.5V驱动，具备推理、代码和多模态处理能力，能够在多种设备和场景中运行，帮助用户执行作。 12月9日，智谱开源核心AI Agent模型AutoGLM。

智谱9月推出AI驱动的编码工具订阅计划，每月收费低至人民币20元，大约是Anthropic的Claude价格的七分之一。 公司表示，该编码工具现在拥有超过15万用户。

12月初，智谱CEO张鹏透露，智谱面向开发者的软件工具和模型业务（GLM coding plan）收入已经获得超过人民币1亿元的年度经常性收入（ARR。 接近智谱的知情人士消息称，智谱预计在2025年营收实现100%以上的增长。