凭什么市值称王？黄仁勋做对了这件事

美股市值王竞赛近来高潮迭起，原本是科技业宿敌微软与苹果捉对厮杀争第一，不料绘图芯片大厂辉达（Nvidia）以黑马之姿超车两大科技业前辈，勇夺全球市值最高上市公司荣衔。分析师指出，辉达挟着人工智能（AI）热潮助攻，短期内上涨气势锐不可当。

市值坐三、抢二到夺冠 登顶过程屡破纪录

辉达股价18日收盘大涨3.5%，市值冲上3.34兆美元，超越微软的3.32兆美元和苹果的3.29兆美元，再度改写美股市值前三大排名。事实上，本月来美股市值冠亚季军一再洗牌。月初时，辉达市值超前苹果，是2002年来首见，近日来两家公司互有超前；苹果上周四收盘追过微软，市值冠军奖杯短暂到手，却在本周被微软抢回，周二收盘则落入辉达之手。

辉达是本世纪以来，第六家收盘市值称冠全美的上市公司。根据道琼市场数据，自2001年以来，前五家缔造此纪录的公司包括：微软、苹果、亚马逊、埃克森美孚，以及奇异（GE）。这段期间内保有此荣衔最久的是苹果；亚马逊的市值冠冕戴得最短，只在2019年维持了13个交易日。

辉达市值登顶举世瞩目，尤其因为这家公司20年前甚至未挤进前20名。然而，近年来辉达市值扶摇直上，两年前排名第十，一年前跃上第五，如今又称冠。辉达崛起速度在美股史上数一数二，一年前市值还仅略高于4,000亿美元，短短一年内就从1兆美元飙上3兆美元。

AI军备竞赛引爆辉达股价涨势

自2022年底OpenAI发布聊天机器人ChatGPT引起轰动，市场对这类生成式AI产品的兴趣大爆发，吸引企业纷纷投入AI军备竞赛，辉达的AI芯片订单随之狂涌，供不应求。

2023年第1季辉达财报大放异彩，生意兴隆程度震惊华尔街，当时辉达预估的营收季成长比分析师共识预测高出超过50%。更惊人的是，往后五季，辉达营收和获利数字持续超越市场节节升高的预期。

投资人于是发觉，辉达是少数几家AI营收已大幅成长的公司之一，股价随之狂飙。

Baron资本公司副总裁兼投资组合经理人李伯特说，辉达不只卖AI芯片，也卖AI系统，其专属的软件与强大的开发者生态系更巩固市场领先地位。

Wedbush证券分析师艾夫斯说：“辉达的GPU芯片有如科技业的新黄金或石油。随着第四波工业革命兴起，更多企业和消费者正迅速朝这个方向前进。”

据估计，辉达目前掌控超过80%的AI系统芯片市占率。

科技研究公司Futurum首席执行官纽曼说：“他们预见这股趋势，为此打造产品，并促成这个市场。如今，他们几乎可随心所欲开价。”

黄仁勋远见：押注GPU、掌握每波科技趋势

辉达今日的辉煌腾达，肇始于多年前创办人兼首席执行官黄仁勋大胆押注绘图处理器（GPU），并预见转向“加速运算”将成为科技业大势所趋。

自家绘图处理器成功打入微软Xbox和Sony的PlayStation游戏机，让辉达初尝胜绩。辉达GeForce显卡因为提供栩栩如生的逼真体验，而成为众多游戏玩家的最爱。

2012年，辉达发表用于数据中心服务器的绘图芯片，有利运行复杂的运算任务，像是石油与天然气探勘和气象预测。这让辉达在如今获利丰厚的数据中心芯片市场占有一席之地，尽管那些芯片并非一问世就是抢手货。

2015年，辉达芯片成为一些新兴科技的建构基础，对先进图形接口、自驾车到新一波AI产品都不可或缺。

即使在加密币挖矿需求干涸后，数据中心销售持续成长。新冠肺炎疫情爆发后，在家上班蔚为风潮，更促使企业大举添购运算性能以支持远距上班所需。2017年度至2021年度，辉达数据中心营收跃增八倍。

2022年底，ChatGPT横空出世，引爆生成式AI热潮，辉达成为公认的现阶段AI最大赢家股。

Zacks投资管理公司基金经理人穆伯里说：“管理团队居功厥伟。每一波硬件创新趋势，他们都掌握得宜。”

2023年度，辉达数据中心营收首度超越游戏事业营收。分析师预期，本年度数据中心营收可望突破1,000亿美元。

Wayve资本管理公司策略师威廉斯认为，辉达“在这一行的地位固若金汤”。他说：“他们的市占率显然不会永远保持95%，但任何人几乎都不可能取而代之。”